Vale a pena manter aquele dinheiro aplicado na poupança? Desde que o governo anunciou modificações na caderneta, essa se tornou a pergunta da vez. As mudanças ainda nem entraram em vigor, mas já deixaram um batalhão de dúvidas sobre qual o melhor destino para os investimentos.

Se você tem até R$ 50 mil na poupança, relaxe, nada muda pra você. Mas quem poupou mais do que isso vai precisar de muita paciência. Primeiro, porque nada mudou: as novas regras vão ter que ser aprovadas pelo Congresso. E, segundo: alguns detalhes sobre as alterações nem foram divulgados. O certo é que o governo federal pretende cobrar Imposto de Renda de aplicações da poupança com saldo superior a R$ 50 mil a partir do ano que vem.

Mas por que tanta polêmica sobre a boa e velha caderneta de poupança? Tudo começa com a taxa básica de juros da economia, a famosa Selic. Ela caiu 3,5 pontos percentuais desde o fim do ano passado. Em abril, a taxa recuou para 10,25% ao ano, o menor patamar da história. Até aí tudo bem e todo mundo agradece a queda nos juros. Só que, com isso, os rendimentos da poupança, que são juros mínimos de 6% ao ano, mais a TR (Taxa Referencial), ficaram bem mais atraentes.

A caderneta continua a render o mesmo, mas muitos fundos de renda fixa, mais ligados à taxa de juros, deixaram de ser tão lucrativos. Como os fundos de investimento cobram taxas de administração, a matemática fica ainda mais desfavorável para eles. Na prática, a poupança começou a levar vantagem na guerra pelos investidores. E quanto mais a taxa de juros cair, mais a balança tende a ficar favorável para a caderneta.

"Quem tem dinheiro aplicado, pelo menos em princípio, deve ficar exatamente como está", aconselha Miguel de Oliveira, vice-presidente da Anefac (Associação Nacional dos Executivos de Finanças, Administração e Contabilidade). Segundo ele, isso só não vale se o dinheiro estiver em um fundo com taxa de administração igual ou maior que 1,5%. "Nesse caso, deixa de ser vantagem manter a aplicação."

Problema

Agora, por que isso é um problema para o governo? Os fundos financiam a dívida do governo ao investirem em títulos públicos. Isso é o mesmo que emprestar dinheiro ao governo. Se a poupança fica mais atrativa, o dinheiro migra para ela e podem faltar recursos para financiar a dívida pública.

Outra questão é que, por lei, 65% dos depósitos da poupança têm de ser usados pelos bancos para financiar moradias. O cenário seria o de muita oferta de financiamento para os imóveis e pouco dinheiro para os outros financiamentos. Com menos recursos disponíveis, o que acontece? Os demais financiamentos ficam mais caros. Isso mesmo: mais juros no cheque especial, nos empréstimos pessoais e também na prestação do carro e da geladeira.

A cobrança de Imposto de Renda foi uma maneira encontrada pelo governo para reduzir os rendimentos da caderneta sem mexer diretamente na alíquota. A poupança até então estava isenta de tributação. Mas o presidente Lula avaliou que reduzir a alíquota para menos de 6% era uma medida bem mais impopular.

O plano, por enquanto, é cobrar IR de quem tem saldo maior que R$ 50 mil. Mas o ministro da Fazenda, Guido Mantega, já sinalizou que, à medida que a taxa de juros for sendo reduzida, uma parcela maior dos poupadores deve ser tributada. De qualquer forma, a conversa é sobre a declaração que você vai entregar à Receita em 2011.

Opções

Antes de pensar em abandonar o barco e trocar de aplicação, o mais prudente é esperar para ver se tudo que foi anunciado vai mesmo virar lei. Quando as regras estiverem mais claras, pode ser mais lucrativo negociar com o banco a redução da taxa de administração em determinado fundo de investimentos do que ficar na poupança.

Também vale lembrar que o mundo das aplicações não se restringe aos fundos de renda fixa e à caderneta de poupança. Ações e derivativos são opções que devem ser mais bem exploradas. O risco é maior, claro, mas os ganhos, no longo prazo, são bem mais sedutores. É só deixar de lado o medo e aprender.

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